Elbit Systems aktie: neutral guide til den israelske forsvarsgigant

Elbit Systems er en af Israels største forsvarsvirksomheder og en af verdens mest omtalte producenter af militærelektronik, droner og landbaserede våbensystemer. Aktien handles under koden ESLT og er noteret på både den amerikanske Nasdaq-børs og børsen i Tel Aviv. Denne artikel gennemgår neutralt og faktabaseret, hvad selskabet laver, hvordan aktien er skruet sammen, de vigtigste nøgletal fra regnskabet og hvad danske investorer bør være opmærksomme på. Det er ikke en anbefaling om at købe eller sælge, men en oversigt, du selv kan bygge videre på.

Hvad er Elbit Systems?

Elbit Systems Ltd. er et israelsk teknologiselskab med hovedkvarter i Haifa. Selskabet udvikler og fremstiller elektroniske forsvarssystemer og hører til blandt de største leverandører til det israelske militær. Virksomheden har rødder tilbage til 1966 og fik sin nuværende selskabsform i 1996.

I dag beskæftiger Elbit omkring 20.500 medarbejdere fordelt på en lang række lande, og selskabet har været ledet af adm. direktør Bezhalel Machlis siden 2013. Produktporteføljen dækker blandt andet droner (ubemandede fly), natoptik, elektronisk krigsførelse, kommunikationssystemer, artilleri og opgraderinger til kampvogne og fly.

Elbit er dermed et klassisk eksempel på det, man kalder en forsvarsaktie eller våbenaktie. Er du helt ny på området, kan det være en god idé først at læse om hvad våbenaktier er, før du dykker ned i det enkelte selskab.

Elbit Systems-aktien i korte træk

Aktien er noteret to steder samtidig. På Nasdaq i New York handles den i amerikanske dollar (USD), og på Tel Aviv-børsen (TASE) i israelske shekel. For danske investorer er det som regel Nasdaq-noteringen i USD, der er lettest tilgængelig gennem en almindelig handelsplatform.

Fordi aktien handles i dollar, får du automatisk en valutarisiko: udsving i kursen mellem danske kroner og amerikanske dollar påvirker dit afkast oven i selve aktiekursen. Det er værd at have med, uanset hvilket forsvarsselskab du kigger på.

Sådan tjener Elbit Systems penge

Elbit rapporterer sin omsætning i fem forretningsområder. Fordelingen fra regnskabsåret 2025 giver et billede af, hvor tyngden ligger:

• Land — landbaserede systemer som artilleri, ammunition og kampvognsudstyr. Det største enkeltområde.
• Aerospace — systemer til fly og droner, herunder ubemandede luftfartøjer.
• ESA (Elbit Systems of America) — den amerikanske datterselskabsforretning, der leverer til bl.a. det amerikanske militær og myndigheder.
• ISTAR og EW — efterretning, overvågning, rekognoscering og elektronisk krigsførelse.
• C4I og Cyber — kommando- og kommunikationssystemer samt cybersikkerhed.

Geografisk er forretningen bredt fordelt. I 2025 kom cirka 32 % af omsætningen fra Israel, 27 % fra Europa, 21 % fra Nordamerika og 16 % fra Asien og Stillehavsområdet. Den store europæiske andel hænger sammen med, at flere lande på kontinentet har øget deres forsvarsbudgetter markant — et tema, du kan læse mere om i vores oversigt over europæiske forsvarsaktier.

Regnskab og nøgletal for 2025

Regnskabsåret 2025 var rekordår for Elbit. Ifølge selskabets officielle årsregnskab for 2025 nåede omsætningen op på cirka 7,94 milliarder USD, en stigning på godt 16 % i forhold til året før.

• Omsætning: ca. 7,94 mia. USD (+16,3 %)
• Nettoresultat (GAAP): ca. 534 mio. USD
• Indtjening pr. aktie (GAAP, udvandet): 11,39 USD
• Ordrebeholdning: ca. 28,1 mia. USD (rekord)

Nettoresultatet steg kraftigt fra året før, hvor det lå på omkring 321 mio. USD. Selskabet fremhævede også et frit cashflow på over 550 mio. USD, hvilket er den kontantstrøm, der er tilbage, efter at driften og de nødvendige investeringer er betalt.

Udbytte hos Elbit Systems

Elbit udbetaler udbytte kvartalsvis, altså fire gange om året. Udbyttet er dog relativt beskedent i forhold til aktiekursen, og det direkte afkast (dividend yield) har ligget under 1 %. Selskabet prioriterer i høj grad at geninvestere overskuddet i vækst og øget produktionskapacitet frem for at udbetale en stor del til aktionærerne.

For en investor betyder det, at et eventuelt afkast i højere grad skal komme fra kursstigninger end fra løbende udbytte. Udbyttepolitikken kan ændre sig over tid, så tjek altid de seneste tal hos din handelsplatform eller i selskabets investorinformation.

Ordrebeholdning og vækstdrivere

Et af de mest omtalte tal hos Elbit er ordrebeholdningen — værdien af de kontrakter, selskabet har indgået, men endnu ikke leveret. Ved udgangen af 2025 lå den på rekordhøje cirka 28,1 mia. USD, en stigning på omkring 5,5 mia. USD i forhold til året før.

Cirka 72 % af ordrebeholdningen kom fra kunder uden for Israel, og omkring halvdelen var planlagt til levering i 2026 og 2027. En stor og international ordrebeholdning giver et vist indblik i den forventede fremtidige omsætning, men er ingen garanti — kontrakter kan blive forsinket, ændret eller annulleret.

Efterspørgslen efter forsvarsmateriel har været drevet af øget geopolitisk uro og højere forsvarsbudgetter i mange lande. Du kan læse mere om den mekanisme i artiklen om, hvordan krig påvirker våbenaktier.

Sådan kan danske investorer handle Elbit Systems-aktien

Elbit Systems handles typisk gennem en almindelig aktiehandelsplatform, der giver adgang til Nasdaq. Flere platforme, som er populære blandt danske investorer, tilbyder adgang til amerikanske aktier — for eksempel Nordnet, der fører aktien under navnet Elbit Systems (ESLT).

Et par praktiske forhold at være opmærksom på:

• Valuta — aktien handles i USD, så du bør regne kursen mellem dollar og kroner ind i dit afkast.
• Kontotype — udenlandske enkeltaktier kan ikke altid placeres på en dansk aktiesparekonto på samme vilkår som visse andre værdipapirer. Undersøg reglerne for din konkrete konto.
• Handelsomkostninger — kurtage og eventuelle valutavekslingsgebyrer varierer fra platform til platform.

Vil du sammenligne enkeltaktier med at sprede risikoen via en fond, kan du med fordel også kigge på de bedste forsvarsaktier og de forsvars-ETF’er, sitet gennemgår.

Risici ved at investere i Elbit Systems

Som ved al aktieinvestering er der en risiko for at tabe penge, og forsvarsaktier har deres helt egne særtræk. For Elbit er der især nogle forhold, det er værd at forstå.

Geografisk koncentration er en central faktor. En stor del af selskabets forretning og produktion er knyttet til Israel, og den regionale sikkerhedssituation kan påvirke både drift, leverancer og aktiekursen. Politiske beslutninger, eksportregler og sanktioner i de lande, Elbit sælger til, kan ligeledes få stor betydning fra det ene år til det andet.

Dertil kommer, at forsvarsindustrien er afhængig af offentlige budgetter. Ændrer den politiske vilje til at bruge penge på forsvar sig, kan efterspørgslen svinge. Endelig har aktien historisk haft store kursudsving, hvilket 52-ugers-intervallet i nøgletalsboksen ovenfor illustrerer. En høj værdiansættelse betyder også, at meget vækst allerede kan være indregnet i kursen.

Etik og ESG omkring Elbit

Investering i våbenproducenter rejser etiske spørgsmål, og det gælder i særlig grad et selskab som Elbit. En række pensionskasser og fonde — også i Norden — udelukker helt eller delvist våbenaktier fra deres porteføljer ud fra ESG-kriterier (miljø, sociale forhold og god selskabsledelse). Nogle investorer fravælger derfor Elbit af principielle grunde, mens andre vurderer, at forsvar er en legitim del af et lands sikkerhed.

Der er ikke ét rigtigt svar — det afhænger af dine egne værdier. Vil du sætte dig ind i debatten, gennemgår vi emnet nærmere i artiklen om ESG og våbenaktier.

Elbit sammenlignet med andre forsvarsaktier

Elbit er ét af mange børsnoterede forsvarsselskaber. En tysk peer som Rheinmetall har for eksempel et andet produktfokus og en anden geografisk profil. Tabellen nedenfor stiller Elbit op over for en håndfuld af de mest kendte navne, så du kan se, hvor selskaberne hører hjemme.

Tallene skal ikke læses som en rangliste, men som et udgangspunkt for at forstå, hvor forskellige selskaberne er i størrelse, hjemland og fokus.

Ofte stillede spørgsmål (FAQ)

Hvad er ticker-koden for Elbit Systems?

Aktien handles under koden ESLT. Den er noteret på både Nasdaq i USA (i amerikanske dollar) og på børsen i Tel Aviv (i israelske shekel).

Hvor stor var Elbit Systems’ omsætning i 2025?

Ifølge selskabets officielle årsregnskab var omsætningen cirka 7,94 milliarder USD i 2025, en stigning på godt 16 % i forhold til året før. Nettoresultatet var omkring 534 millioner USD.

Betaler Elbit Systems udbytte?

Ja, selskabet udbetaler et kvartalsvist udbytte. Det er dog relativt beskedent, og det direkte afkast har ligget under 1 %, da Elbit prioriterer at geninvestere overskuddet i vækst.

Kan danske investorer købe Elbit Systems-aktien?

Ja. Aktien er tilgængelig via handelsplatforme, der giver adgang til Nasdaq. Vær opmærksom på, at den handles i dollar, hvilket giver en valutarisiko, og undersøg reglerne for din kontotype.

Hvorfor udelukker nogle fonde Elbit?

En del pensionskasser og fonde udelukker våbenproducenter ud fra ESG- og etiske kriterier. Elbit er som israelsk forsvarsvirksomhed på flere af disse eksklusionslister, mens andre investorer betragter forsvar som en legitim sektor.