Korea Aerospace Industries aktie: Sydkoreas kampfly-producent

Korea Aerospace Industries (KAI) er Sydkoreas største luftfarts- og forsvarsvirksomhed og landets eneste producent af kampfly. Selskabet står bag blandt andet det nye KF-21 Boramae-kampfly og det eksportsucces­fulde lette kampfly FA-50, og aktien er blevet et af de mest omtalte navne inden for asiatiske forsvarsaktier. Denne guide gennemgår neutralt og faktabaseret, hvad KAI laver, hvordan regnskabet ser ud, hvem der ejer selskabet, og hvad danske investorer skal være opmærksomme på, hvis de vil følge aktien.

Hvad er Korea Aerospace Industries?

Korea Aerospace Industries blev stiftet 1. oktober 1999 ved at samle luftfartsdivisionerne fra tre sydkoreanske industrikoncerner: Daewoo Heavy Industries, Samsung Aerospace og Hyundai Space and Aircraft. Formålet var at samle landets spredte flyindustri i ét nationalt selskab, der kunne udvikle og bygge militære fly i stor skala.

Selskabet har hovedkvarter i byen Sacheon i det sydlige Sydkorea og beskæftiger omkring 5.200 medarbejdere. KAI designer, bygger og vedligeholder fly, helikoptere, satellitter og rumraketter, og det leverer desuden flykomponenter (aerostruktur) til globale producenter som Boeing og Airbus. Aktien er noteret på Korea Exchange (KRX) under koden 047810 og handles i sydkoreanske won (KRW).

KAI er et af flere nationale sværvægtere, der i disse år tiltrækker investorer på grund af stigende forsvarsbudgetter i hele verden. Selskabet optræder derfor også ofte på lister over de største våbenproducenter i verden.

KAI’s forretning og produkter

KAI’s forretning kan deles i fire hovedområder: kampfly og træningsfly, helikoptere, rumfart samt aerostruktur og vedligehold. Militære fly udgør langt den største del af omsætningen.

Kampfly og træningsfly

Flyene er kernen i KAI. De vigtigste modeller er:

• KF-21 Boramae — et såkaldt 4,5-generations multirolle-kampfly, som KAI har udviklet sammen med det sydkoreanske forsvar. “4,5-generation” betyder, at flyet er mere avanceret end ældre jagerfly, men ikke fuldt stealth som de nyeste 5.-generations fly. Serieproduktionen til det sydkoreanske luftvåben begyndte i 2026.
• FA-50 / T-50 / TA-50 — en familie af lette kampfly og jettræningsfly. FA-50 er den bevæbnede udgave, T-50 er et avanceret træningsfly, og TA-50 er en mellemting. Det er denne familie, der har skabt KAI’s eksportsucces.
• KT-1 — et propeldrevet basistræningsfly, der bruges til at uddanne piloter i de tidlige faser.

Helikoptere

KAI producerer også helikoptere, især KUH-1 Surion, en militær transporthelikopter, der findes i flere varianter til blandt andet politi, kystvagt og medicinsk evakuering. Dertil kommer programmet LAH (Light Armed Helicopter), en let bevæbnet helikopter, der er under indfasning.

Rumfart og aerostruktur

Uden for forsvaret er KAI samlingsvirksomhed for Sydkoreas Nuri-rumraket (KSLV-II) og bygger satellitter. Selskabet er dermed en central spiller i landets voksende rumprogram — et område, mange investorer følger via bredere rumfartsaktier. Endelig leverer KAI aerostruktur, altså fly­komponenter som vinger og kropssektioner, til civile fabrikanter samt vedligehold (MRO) af fly og helikoptere.

Eksport: FA-50 og KF-21 på verdensmarkedet

Det, der for alvor har gjort KAI interessant for investorer, er eksporten af det lette kampfly FA-50. Flyet er solgt til blandt andet Polen, Filippinerne, Malaysia og Irak, og det markedsføres som et billigere alternativ til vestlige kampfly, der samtidig kan leveres hurtigt.

Polen er den største enkeltkunde og har bestilt et stort antal FA-50 i to udgaver. Leverancerne af den mest avancerede polske udgave (FA-50PL) blev dog forsinket og skubbet ind i 2026, hvilket var hovedårsagen til, at KAI’s omsætning i 2025 landede lavere end selskabets eget mål på omkring 4 billioner won.

Næste skridt for KAI er at sælge det større KF-21-kampfly til udlandet. Selskabet har gjort den første eksportkontrakt til en topprioritet, men ved udgangen af 2025 var der endnu ikke indgået en aftale. Indonesien har været med i KF-21-programmet som udviklingspartner, men samarbejdet har været præget af forsinkede betalinger. Efterspørgslen efter forsvarsmateriel hænger tæt sammen med den geopolitiske situation — et emne, vi uddyber i artiklen om hvordan krig påvirker våbenaktier.

Regnskab og nøgletal for 2025

KAI offentliggjorde sine foreløbige 2025-tal i februar 2026. Omsætningen blev 3.696,4 mia. won (ca. 3,7 billioner won), en stigning på 1,7 % i forhold til året før. Driftsresultatet (operating profit — selskabets indtjening fra den primære drift) steg 11,8 % til 269,2 mia. won, svarende til en driftsmargin på cirka 7,3 %. Nettoresultatet steg 9,6 % til 187,3 mia. won.

Det mest bemærkelsesværdige var ordreindgangen. Nye ordrer voksede 30,4 % til 6.394,6 mia. won, trukket af den første serieproduktionskontrakt på KF-21 og FA-50-eksport. Ved årets udgang havde KAI en ordrebeholdning (backlog — summen af endnu ikke leverede ordrer) på hele 27.344 mia. won, svarende til mange års omsætning. For 2026 har selskabet meldt et mål om en omsætning på 5,7 billioner won og nye ordrer på 10,4 billioner won — tal, der ville være rekord for virksomheden.

KAI udbetaler et beskedent udbytte. For 2025 blev der udloddet 500 won pr. aktie, hvilket ved den aktuelle kurs svarer til et direkte afkast på omkring 0,4 %. Udbyttet er altså lavt, og aktien er først og fremmest en vækst- og ordrehistorie snarere end en udbytteaktie.

Ejerstruktur og privatisering

KAI er reelt statskontrolleret. Den største aktionær er den statsejede Export-Import Bank of Korea (Korea Eximbank), der ejer 26,41 % af aktierne. Staten ejer dermed ikke KAI direkte, men har via banken afgørende indflydelse. Den Nationale Pensionsfond (NPS) er en anden betydelig ejer med omkring 8,75 %.

De senere år har den private industrikoncern Hanwha gradvist købt sig op i KAI og er nu blevet næststørste aktionær med en ejerandel i omegnen af 16 %. Det har sat gang i en debat om, hvorvidt staten vil sælge sin kontrollerende post og dermed privatisere KAI. En privatisering er ikke besluttet, men er et af de spørgsmål, investorer følger tæt. Hanwha er i øvrigt selv en stor forsvarsaktie — læs mere i vores guide til Hanwha Aerospace-aktien.

Sådan kan danske investorer følge aktien

KAI-aktien er noteret i Sydkorea og handles i won. Det gør den mindre tilgængelig end amerikanske og europæiske forsvarsaktier, fordi langtfra alle danske banker og handelsplatforme giver adgang til Korea Exchange. Før du eventuelt investerer, er det derfor vigtigt at tjekke, om din konkrete platform overhovedet tilbyder handel på det koreanske marked.

• Valuta — da aktien handles i won, påvirker udsvinget mellem won, dollar og kroner dit afkast oven i selve kursbevægelsen.
• Skat på udbytte — udbytte fra en koreansk aktie beskattes efter særlige regler, og der kan trækkes kildeskat i Korea. Se vores gennemgang af udbytteskat på udenlandske aktier.
• Alternativ eksponering — kan du ikke handle aktien direkte, får du ofte indirekte eksponering til koreansk forsvarsindustri via globale forsvars-ETF’er. Generelle overvejelser finder du i guiden om investering i våbenaktier.

Du kan altid finde de officielle, verificerede regnskabstal i KAI’s egen investorinformation.

Risici ved KAI-aktien

Som enhver enkeltaktie indebærer KAI en række risici, man bør kende, før man danner sig et billede af selskabet.

For det første er indtjeningen stærkt afhængig af store, langvarige forsvarskontrakter og af, at eksportprojekter som FA-50 til Polen leveres til tiden. Forsinkelser kan ramme omsætningen markant, sådan som det skete i 2025. For det andet er KAI udsat for politisk risiko: både den koreanske stats rolle som hovedejer, spørgsmålet om privatisering og de politiske godkendelser, der kræves for våbeneksport. For det tredje er aktien prissat med forventning om kraftig vækst, hvilket afspejles i et højt P/E-tal. Indfrier selskabet ikke sine ambitiøse ordre- og omsætningsmål, kan kursen falde. Endelig kommer valutarisikoen oven i for danske investorer.

Vanlige spørgsmål (FAQ)

Hvor er Korea Aerospace Industries-aktien noteret?

Aktien er noteret på Korea Exchange (KRX) under koden 047810 og har ISIN-nummeret KR7047810007. Den handles i sydkoreanske won og er ikke noteret på nogen amerikansk eller europæisk børs.

Hvad laver Korea Aerospace Industries?

KAI er Sydkoreas eneste kampflyproducent. Selskabet bygger blandt andet KF-21- og FA-50-kampfly, KT-1-træningsfly og KUH-1 Surion-helikoptere, og det arbejder desuden med satellitter, rumraketter og flykomponenter til civile producenter.

Hvem ejer KAI?

Den statsejede Export-Import Bank of Korea er største aktionær med 26,41 % og giver staten reel kontrol. Den Nationale Pensionsfond ejer omkring 8,75 %, mens industrikoncernen Hanwha har bygget en ejerandel op på cirka 16 % og er næststørste aktionær.

Betaler KAI udbytte?

Ja, men beskedent. For 2025 blev der udbetalt 500 won pr. aktie, svarende til et direkte afkast på omkring 0,4 %. KAI er dermed primært en vækstaktie og ikke en typisk udbytteaktie.

Kan danske investorer købe KAI-aktien?

Det afhænger af din handelsplatform. Ikke alle danske banker og mæglere giver adgang til det koreanske marked, så du må tjekke din konkrete platform. Kan du ikke handle aktien direkte, kan du ofte få indirekte eksponering via globale forsvars-ETF’er.