Maj Invest UCITS ETF – guide til Danmarks forsvars-ETF

Maj Invest har på kort tid etableret sig som den førende danske udbyder af tematiske ETF’er — og deres UCITS ETF Defence & Cybersecurity er den eneste danskregistrerede ETF med rent fokus på forsvarsaktier. Men hvad får du egentlig for pengene, og hvordan passer Maj Invest ind i din portefølje?

I denne guide gennemgår vi hele Maj Invests ETF-palette, dykker ned i Defence & Cybersecurity-fonden, sammenligner med konkurrenterne og viser dig præcis, hvordan du køber den — også via aktiesparekontoen.

Hvem er Maj Invest?

Maj Invest er en dansk kapitalforvalter med hovedkontor i København. Selskabet har i mange år forvaltet traditionelle investeringsforeninger, men lancerede i 2024 en serie af tematiske UCITS ETF’er rettet mod privatinvestorer. Idéen er at gøre lidt mere avancerede investeringer tilgængelige til lave omkostninger og med den regulatoriske tryghed, som UCITS-reglerne giver.

Alle ETF’erne handles på Nasdaq Copenhagen i danske kroner, hvilket gør dem nemme at købe via de fleste danske banker og handelsplatforme — herunder Nordnet, Saxo og Danske Bank.

Maj Invests UCITS ETF-palette

Maj Invest tilbyder i dag syv tematiske ETF’er plus en udbyttebetalende søsterafdeling. Her er det fulde overblik:

Oversigt over alle ETF’er

Fælles for dem alle er løbende omkostninger på 0,60 % om året, UCITS-regulering og halvårlig porteføljejustering. Alle ETF’erne er akkumulerende (geninvesterer udbytte), med undtagelse af afdelingen for forsvarsaktier, der udbetaler udbytte.

Defence & Cybersecurity ETF — dybdegående analyse

Maj Invest UCITS ETF Defence & Cybersecurity (ticker: MAJDCS) er den fond, der er mest relevant for investorer i våbenaktier. Den blev lanceret den 18. juni 2024 og har på under to år tiltrukket over 3,3 milliarder DKK i forvaltede aktiver — et klart tegn på den massive interesse for forsvarssektoren.

Nøgletal (april 2026)

Investeringsstrategi

Fonden investerer udelukkende i børsnoterede selskaber fra NATO-lande med stærke markedspositioner inden for forsvarsmateriel og databeskyttelse. Det adskiller den fra bredere globale forsvars-ETF’er som VanEck DFEN, der også kan inkludere selskaber fra lande som Sydkorea og Japan.

Porteføljen er bygget op omkring tre segmenter:

Forsvar (70-90 %) — traditionelle våbenproducenter og forsvarsentreprenører som Lockheed Martin, Northrop Grumman, BAE Systems og Rheinmetall.

Cybersikkerhed (10-25 %) — selskaber inden for netværkssikkerhed og databeskyttelse som Cisco Systems.

Sikkerhed (op til 10 %) — politivåben, overvågningsudstyr og relaterede nicheselskaber.

Fonden undgår selskaber involveret i klyngevåben, landminer, kemiske og biologiske våben. Aktierne udvælges individuelt — der bruges altså ikke automatisk markedsværdivægtning, men aktiv selektering.

Top 10 beholdninger (februar 2026)

Bemærk den relativt jævne vægtning — selv den største position (Lockheed Martin) fylder kun godt 5 %. Det giver bedre risikospredning sammenlignet med ETF’er, der vægter efter markedsværdi, hvor en enkelt aktie kan fylde over 10 %.

Geografisk fordeling

Porteføljen har en klar transatlantisk profil (februar 2026):

USA: 63,39 % — naturligt, da de største forsvarsleverandører er amerikanske.

Eurozone: 18,31 % — inkluderer Rheinmetall, Thales, Safran og Leonardo.

Storbritannien: 12,79 % — BAE Systems og Rolls-Royce.

Europa (ikke-eurozone): 5,51 % — primært svenske Saab.

Afkast og performance

Defence & Cybersecurity ETF’en har leveret markante afkast siden lanceringen — drevet af øgede forsvarsbudgetter i NATO-landene og geopolitisk usikkerhed.

Afkastoversigt (pr. april 2026)

Et afkast på over 53 % på under to år er bemærkelsesværdigt. Det afspejler den markante opjustering af europæiske forsvarsbudgetter efter 2022 og en vedvarende geopolitisk præmie på forsvarssektoren. Det er dog vigtigt at understrege, at historisk afkast ikke er en garanti for fremtidigt afkast, og at sektoren kan svinge kraftigt med den politiske dagsorden.

Markedsudsigter

Analytikere fra Global Market Insights vurderer, at det globale marked for forsvar og IT-sikkerhed vil vokse med omkring 8 % om året frem til 2030. Det understøttes af:

– NATO-landenes forpligtelse til at bruge mindst 2 % af BNP på forsvar (mange lande er stadig under målet)

– EU’s nye forsvarsinvesteringsplan og ændrede ESG-regler, der åbner for institutionel kapital i forsvarssektoren

– Stigende cybertrusler, der driver efterspørgsel efter IT-sikkerhedsløsninger

Forsvarsaktier – den udbyttebetalende version

Maj Invest lancerede i 2025 en udbyttebetalende søsterafdeling med navnet “Maj Invest Forsvarsaktier” (ISIN: DK0064080527). Denne fond har stort set samme portefølje som Defence & Cybersecurity ETF’en, men der er en vigtig forskel:

Akkumulerende vs. udbyttebetalende

For de fleste danske investorer vil den akkumulerende version (MAJDCS) typisk give det bedste langsigtede afkast, især hvis den holdes på en aktiesparekonto. Den udbyttebetalende er primært interessant, hvis du ønsker løbende cashflow fra dine investeringer.

Omkostninger sammenlignet med konkurrenterne

Med en årlig omkostning på 0,60 % placerer Maj Invest sig i midten af feltet for forsvars-ETF’er. Hertil kommer et emissionstillæg på 0,20 % og et indløsningsfradrag på 0,16 %.

Omkostningssammenligning

Maj Invest er altså lidt dyrere end de internationale konkurrenter. Til gengæld er der fordele: fonden handles i DKK på Nasdaq Copenhagen, hvilket kan give lavere kurtage og undgår valutaveksling. Desuden er den godkendt til aktiesparekontoen, hvilket kan opveje den lidt højere ÅOP via den lavere skattesats.

Skat og aktiesparekonto

Et af de største salgsargumenter for Maj Invest UCITS ETF’erne er, at de er egnede til den danske aktiesparekonto (ASK). Det har stor betydning for dit nettoafkast.

Hvorfor ASK gør en forskel

På aktiesparekontoen beskattes gevinster med kun 17 % (lagerprincippet), i modsætning til 27-42 % ved realisationsbeskatning på et frit depot. Over en lang tidshorisont kan forskellen være markant.

Eksempel: Investerer du 100.000 kr. i MAJDCS og opnår et gennemsnitligt afkast på 10 % om året i 10 år, vil du på ASK beholde væsentligt mere efter skat end på et almindeligt aktiedepot — også selvom lagerbeskatning betyder, at du betaler skat hvert år og ikke først ved salg.

Beskatningsform

Maj Invest UCITS ETF’erne beskattes efter lagerprincippet. Det vil sige, at du betaler skat af årets urealiserede gevinst — også selvom du ikke har solgt. I år med fald kan du til gengæld trække tabet fra. Det er standardbeskatningen for ETF’er i Danmark og gælder uanset om du holder dem på ASK eller i et frit depot.

Sådan køber du Maj Invest UCITS ETF

Da fonden handles på Nasdaq Copenhagen, er den tilgængelig hos de fleste danske mæglere:

Trin for trin

1. Vælg platform — Nordnet, Saxo Bank, Danske Bank, Jyske Bank eller din egen bank, hvis de tilbyder aktiehandel.

2. Åbn aktiesparekonto — hvis du ikke allerede har én. Det tager typisk få minutter online.

3. Søg efter MAJDCS — brug tickerkoden “MAJDCS” eller ISIN “DK0062615746” i din platforms søgefunktion.

4. Køb — sæt en limitordre tæt på den aktuelle kurs. Fonden handles i hele enheder (ingen brøkdele).

Prisen per andel ligger i skrivende stund omkring 155 DKK, så du kan komme i gang med et relativt beskedent beløb.

Risici du skal kende

Selvom forsvars-ETF’er har leveret flotte afkast de seneste år, er der væsentlige risici at være opmærksom på:

Sektorkoncentration

Fonden investerer udelukkende i forsvar og cybersikkerhed. Hvis sektoren falder bredt — f.eks. ved en uventet fredsaftale eller kraftige besparelser på forsvarsbudgetter — vil hele porteføljen blive ramt. Maj Invest vurderer selv risikoniveauet til 4 ud af 7.

Geopolitisk afhængighed

Forsvarssektoren er uløseligt forbundet med politiske beslutninger. Ændringer i NATO-prioriteter, amerikanske forsvarsbevillinger eller europæisk sikkerhedspolitik kan påvirke fonden markant i begge retninger.

Valutarisiko

Selvom fonden handles i DKK, investerer den primært i aktier noteret i USD, EUR og GBP. Valutaudsving påvirker derfor dit afkast — positivt eller negativt — uanset hvad de underliggende aktier gør.

Lav historik

Fonden er under to år gammel. De flotte afkasttal er opnået i en periode med exceptionel medvind for forsvarssektoren. Det siger ikke nødvendigvis noget om fondens evne til at navigere i en nedgangsperiode.

Maj Invest vs. andre forsvars-ETF’er

Hvad gør Maj Invest unik i forhold til VanEck, iShares og HANetf? Her er de vigtigste forskelle:

Fordele ved Maj Invest

Dansk registrering — handles i DKK, ingen valutaveksling ved køb/salg, og enklere skattebehandling for danske investorer.

ASK-godkendt — kan holdes på aktiesparekontoen til 17 % i skat.

NATO-fokus — alle selskaber er fra NATO-lande, hvilket giver en tydelig geopolitisk logik bag porteføljen.

Jævn vægtning — ingen enkelt aktie dominerer fonden, hvilket reducerer selskabsspecifik risiko.

Udbyttebetalende variant — som den eneste forsvars-ETF-udbyder tilbyder Maj Invest en søsterafdeling med udbyttebetaling.

Ulemper

Højere omkostninger — 0,60 % er dyrere end de fleste konkurrenter.

Mindre likviditet — handles på den danske børs med lavere handelsvolumen end internationale ETF’er.

Kort historik — under to år på markedet gør det svært at vurdere langsigtet performance.

Ofte stillede spørgsmål om Maj Invest UCITS ETF

Er Maj Invest UCITS ETF egnet til aktiesparekontoen?

Ja. Maj Invest UCITS ETF Defence & Cybersecurity er godkendt til den danske aktiesparekonto (ASK). Det betyder, at du kan købe den via ASK og nyde godt af den lave skattesats på 17 % i stedet for op til 42 % på et frit depot. Tjek dog altid din banks aktuelle liste over ASK-godkendte produkter.

Hvad er forskellen på MAJDCS og Maj Invest Forsvarsaktier?

De to fonde har stort set samme portefølje og investeringsstrategi. Forskellen er, at MAJDCS er akkumulerende (geninvesterer udbyttet automatisk), mens Forsvarsaktier (DK0064080527) er udbyttebetalende og udbetaler udbyttet direkte til dig. For langsigtet vækst vælger de fleste MAJDCS; for løbende indkomst vælges Forsvarsaktier.

Hvor mange aktier indeholder Maj Invest Defence ETF’en?

Fonden indeholder typisk mellem 25 og 40 aktier. Porteføljen justeres halvårligt, og alle selskaber skal være fra NATO-lande. Fordelingen er ca. 70-90 % forsvar, 10-25 % cybersikkerhed og op til 10 % sikkerhed i bredere forstand.

Kan jeg købe Maj Invest ETF gennem min bank?

Ja, da fonden handles på Nasdaq Copenhagen i danske kroner, kan du købe den via de fleste danske banker og handelsplatforme. Nordnet og Saxo Bank er populære valg, men også storbanker som Danske Bank og Jyske Bank tilbyder typisk handel med danske ETF’er.

Investerer Maj Invest i kontroversielle våben?

Nej. Maj Invest ekskluderer bevidst selskaber involveret i klyngevåben, landminer, kemiske våben og biologiske våben. Fonden fokuserer på konventionelt forsvarsmateriel og cybersikkerhed inden for NATO-lande.

Konklusion

Maj Invest UCITS ETF Defence & Cybersecurity fylder et hul i det danske investeringslandskab: en danskregistreret, ASK-godkendt forsvars-ETF med en fokuseret portefølje af NATO-selskaber. Med over 3,3 milliarder DKK under forvaltning og et afkast på 53,5 % siden lanceringen har fonden tydeligt ramt et behov.

Omkostningerne er lidt højere end hos internationale konkurrenter, men den skattemæssige fordel ved dansk registrering og ASK-adgang kan mere end opveje forskellen for mange danske investorer. Tilføj den udbyttebetalende søsterafdeling og den brede ETF-palette, og Maj Invest fremstår som en seriøs spiller for investorer, der vil have tematisk eksponering uden at skulle vælge enkeltaktier.

Husk blot: forsvarssektoren er konjunkturfølsom og politisk drevet. Selv den bedste ETF erstatter ikke diversificering på tværs af sektorer i din samlede portefølje.