VanEck Defense ETF (DFNS) – komplet analyse 2026

Mens forsvarssektoren er kommet i fokus hos investorer verden over, leder mange efter en enkel måde at få bred eksponering på tværs af branchen — uden at skulle udvælge enkeltselskaber. VanEck Defense UCITS ETF er en af de største og mest omsatte fonde i kategorien, og til forskel fra rent europæiske alternativer giver den en global eksponering med tyngde i amerikanske selskaber. Fonden er noteret på flere europæiske børser, blandt andet Euronext (notering for DFNS):

https://live.euronext.com/en/product/etfs/IE000YYE6WK5-ETFP

I denne analyse gennemgår vi fondens indeks, beholdninger, geografiske fordeling, afkast, omkostninger og risici — og hvordan du som dansk investor kan handle den via de gængse platforme. Artiklen er en faktabaseret oversigt og ikke en købsanbefaling.

Hvad er VanEck Defense UCITS ETF?

VanEck Defense UCITS ETF er en børshandlet fond, der giver eksponering mod virksomheder verden over inden for militær- og forsvarsindustrien — herunder forsvarsteknologi, cybersikkerhed, rumfart og forsvarsrelaterede serviceleverandører. Fonden blev lanceret den 31. marts 2023, er domicileret i Irland og er UCITS-godkendt, hvilket betyder, at den må handles af danske privatinvestorer.

Et særkende ved fonden er dens størrelse: med en formue omkring 6,6 mia. EUR (ca. 7,5 mia. USD) er den blandt de største forsvars-ETF’er på markedet, hvilket typisk giver god likviditet og snævre spænd mellem købs- og salgskurs.

Nøgletal for fonden

• ISIN: IE000YYE6WK5
• Ticker: DFNS (LSE/Euronext/Borsa Italiana/SIX) / DFEN (XETRA/gettex)
• Indeks: MarketVector Global Defense Industry
• ÅOP (TER): 0,55 % p.a.
• Formue (AUM): ca. 6,6 mia. EUR / 7,5 mia. USD (pr. juni 2026)
• Antal beholdninger: 40
• Replikering: Fuld fysisk
• Udlodning: Akkumulerende (geninvesterer udbytte)
• Domicil: Irland
• Fondsvaluta: USD (ikke valutaafdækket)
• Lancering: 31. marts 2023

Med en ÅOP på 0,55 % ligger fonden i den dyrere ende blandt forsvars-ETF’er. ÅOP (årlige omkostninger i procent), også kaldet TER (Total Expense Ratio), dækker fondens løbende omkostninger, der trækkes direkte fra formuen og dermed er indregnet i afkastet — du betaler dem ikke separat.

Fonden er akkumulerende, hvilket betyder, at udbytte fra de underliggende aktier automatisk geninvesteres i fonden frem for at blive udbetalt. For en uddybning af, hvordan forsvars-ETF’er fungerer som investeringsform, kan du læse vores gennemgang af forsvars-ETF’er og deres opbygning [internt link → /vaabenaktier-etf/].

Hvilket indeks følger ETF’en?

Fonden følger MarketVector Global Defense Industry-indekset, der sporer selskaber på globalt plan, som er aktive inden for militær- og forsvarsindustrien. Indekset vedligeholdes af MarketVector Indexes (et VanEck-selskab) og beregnes af Solactive.

Til forskel fra rent europæiske forsvarsindekser har dette indeks et globalt mandat, hvor amerikanske selskaber fylder mest, suppleret af blandt andet sydkoreanske, franske og israelske navne. Det giver en bredere, men også mere USA-tung, eksponering end de europæisk fokuserede fonde.

Top 10 beholdninger

Fonden ejer 40 aktier, hvor de 10 største udgør knap 60 % af porteføljen. Nedenstående vægte er et øjebliksbillede pr. 30. april 2026 (kilde: justETF) og ændrer sig løbende:

• Palantir Technologies (USA): 7,97 %
• RTX (USA): 7,38 %
• Hanwha Aerospace (Sydkorea): 7,28 %
• Thales (Frankrig): 6,88 %
• Leonardo S.p.A. (Italien): 6,52 %
• Elbit Systems (Israel): 5,86 %
• Curtiss-Wright (USA): 5,44 %
• Saab AB (Sverige): 5,19 %
• Leidos Holdings (USA): 3,91 %
• Singapore Tech. Engineering (Singapore): 3,33 %

Sammensætningen illustrerer fondens globale karakter: softwarehuset Palantir og forsvarskoncernen RTX i toppen, men også sydkoreanske Hanwha Aerospace, israelske Elbit Systems og europæiske navne som Thales, Leonardo og Saab. Det er en bredere geografisk spredning end i de rent europæiske forsvars-ETF’er.

Geografisk fordeling

USA fylder klart mest i porteføljen, efterfulgt af Sydkorea, Frankrig og Israel:

• USA: 44,58 %
• Sydkorea: 13,46 %
• Frankrig: 8,49 %
• Israel: 7,62 %
• Øvrige: 25,85 %

(Landefordeling pr. 30. april 2026, kilde: justETF.) Med næsten 45 % i amerikanske selskaber adskiller fonden sig markant fra europæisk fokuserede alternativer. Hvis du ønsker en eksponering, der udelukkende dækker europæiske selskaber, kan du sammenligne med vores gennemgang af de europæiske forsvarsaktier og -fonde [internt link → /europaeiske-vaabenaktier/].

Målt på sektor er porteføljen koncentreret i industri (ca. 75 %) og teknologi (ca. 13 %), hvilket afspejler, at moderne forsvar i stigende grad omfatter software, elektronik og cybersikkerhed ved siden af traditionel tung industri.

Afkast og performance

Fonden har en længere historik end mange nyere forsvars-ETF’er, da den blev lanceret i marts 2023. Nedenstående tal er pr. ~juni 2026 (kilde: justETF) og opgjort i EUR:

• Seneste 1 måned: +1,01 %
• Seneste 3 måneder: −13,51 %
• Seneste 6 måneder: +4,42 %
• År til dato (YTD 2026): +3,93 %
• Seneste 1 år: +14,22 %
• Seneste 3 år: +163,91 %
• Siden lancering (MAX): +191,93 %

Kalenderåret 2025 gav ifølge justETF et afkast på ca. +49 %, og 2024 ca. +53 %. Det er vigtigt at understrege, at disse afkast er historiske og ikke kan forventes gentaget — og at fonden har oplevet et maksimalt kursfald (drawdown) på ca. −19 % siden lanceringen. De seneste tre måneders negative afkast (−13,51 %) illustrerer, hvor hurtigt sektoren kan svinge. Den 1-årige volatilitet er opgjort til ca. 23,5 %, hvilket er højt sammenlignet med et bredt globalt aktieindeks.

Hvad præger forsvarssektoren i 2026?

Flere strukturelle forhold har understøttet interessen for forsvarsaktier globalt:

• Stigende forsvarsbudgetter: Mange NATO-lande og allierede har øget forsvarsudgifterne markant i kølvandet på de seneste års geopolitiske spændinger.
• Bredt globalt mandat: Fondens indeks fanger ikke kun europæisk og amerikansk oprustning, men også asiatiske og mellemøstlige producenter som Hanwha Aerospace og Elbit Systems.
• Teknologisk skift: Cybersikkerhed, droner, satellitter og dataanalyse fylder mere i moderne forsvar, hvilket afspejles i fondens betydelige teknologiandel.

Fordele og ulemper

Fordele

• Global eksponering: Bred dækning på tværs af USA, Europa og Asien i ét værdipapir — modsat de rent europæiske fonde.
• Stor og likvid: En af de største forsvars-ETF’er, hvilket typisk giver god handelslikviditet.
• Længere historik: Lanceret i 2023, så der findes flere års afkast- og risikodata at vurdere ud fra.
• Akkumulerende: Udbytte geninvesteres automatisk.

Ulemper

• Højere omkostninger: ÅOP på 0,55 % er højere end flere konkurrenter, herunder enkelte globale aerospace & defence-fonde.
• USA-tyngde og valutarisiko: Næsten 45 % i amerikanske selskaber og USD som fondsvaluta giver betydelig eksponering mod dollarkursen.
• Koncentrationsrisiko: Med 40 aktier og top 10 på ca. 60 % er fonden koncentreret om relativt få store navne.
• Sektorrisiko: Forsvarsaktier kan falde markant ved fredsaftaler, ændrede politiske prioriteter eller budgetnedskæringer — som de seneste tre måneders kursfald illustrerer.

Sådan køber du VanEck Defense ETF i Danmark

Fonden er UCITS-godkendt og kan handles af danske privatinvestorer via de gængse platforme. Hvilke platforme der er relevante, afhænger af, hvilken børsnotering du vil handle på.

Nordnet

Nordnet giver adgang til fonden, blandt andet via XETRA-noteringen (ticker DFEN). Søg efter ISIN IE000YYE6WK5 eller tickeren DFEN. Nordnet er desuden kendt for god adgang til de nordiske børser, hvis du senere vil supplere med enkeltaktier som Saab eller Kongsberg.

Saxo Bank

Saxo Bank giver adgang til flere af fondens noteringer, herunder Euronext (DFNS) og XETRA (DFEN). Søg ligeledes efter ISIN eller ticker. Saxo har generelt konkurrencedygtig kurtage på udenlandske børser, hvilket kan have betydning ved større handler.

Vi nævner platforme som praktisk orientering og ikke som anbefaling. Kurtage, valutagebyrer og vilkår varierer mellem udbydere og over tid, så tjek altid de aktuelle betingelser direkte hos den enkelte platform inden handel.

Skatteforhold for danske investorer

Fonden er domicileret i Irland og akkumulerende. Akkumulerende aktie-ETF’er medfører for danske private investorer typisk lagerbeskatning som kapitalindkomst — det vil sige, at man løbende beskattes af værdistigningen ved årets udgang, uanset om man har solgt. Det står i modsætning til realisationsbeskatning, hvor man først beskattes ved salg.

Om fonden kan handles på en aktiesparekonto (ASK) med den lavere skattesats afhænger af, om den er optaget på SKAT’s positivliste. Verificér den aktuelle status på listen, inden du køber. Dette er ikke skatterådgivning — kontakt eventuelt en rådgiver eller din platform for din konkrete situation.

VanEck Defense sammenlignet med andre forsvars-ETF’er

DFNS er ikke det eneste bud på en global forsvars-ETF. Her er et øjebliksbillede af fonde med beslægtet fokus (formue og ÅOP pr. ~juni 2026, kilde: justETF):

• VanEck Defense (DFNS) — Global — ca. 6.620 mio. EUR — ÅOP 0,55 %
• iShares Global Aerospace & Defence — Global — ca. 1.637 mio. EUR — ÅOP 0,35 %
• Global X Defence Tech — Global/Tech — ca. 508 mio. EUR — ÅOP 0,50 %
• Invesco Defence Innovation — Global — ca. 149 mio. EUR — ÅOP 0,35 %
• First Trust Indxx Global Aerospace & Defence — Global — ca. 117 mio. EUR — ÅOP 0,65 %

VanEck Defense er klart den største af de sammenlignelige fonde, men også en af de dyrere på ÅOP. Hvis omkostninger vejer tungt for dig, kan billigere globale aerospace & defence-fonde være værd at undersøge — men husk, at de følger forskellige indekser og har forskellig sammensætning.

Hvem kan ETF’en være relevant for?

VanEck Defense kan være relevant for investorer, der:

• Ønsker bred, global eksponering mod forsvarssektoren — inklusive amerikanske, asiatiske og europæiske selskaber — i ét værdipapir.
• Prioriterer størrelse og likviditet og er villige til at betale en lidt højere ÅOP for det.
• Foretrækker en passiv tilgang, hvor fonden automatisk rebalancerer og geninvesterer udbytte, frem for at vælge enkeltaktier.

Foretrækker du i stedet en eksponering uden amerikanske selskaber, er en europæisk fokuseret fond et mere oplagt valg. Du kan finde inspiration i vores komplette guide til forsvarsaktier i Europa.

Risici du bør kende

Geopolitisk risiko går begge veje

Forsvarsaktier stiger ofte i perioder med geopolitisk spænding, men kan falde hurtigt ved deeskalering eller fredsaftaler. De seneste tre måneders kursfald på over 13 % understreger, hvor følsom sektoren er over for stemningsskift.

Valutarisiko

Fondens valuta er USD, og den er ikke valutaafdækket. For en dansk investor betyder det, at udsving i dollarkursen påvirker afkastet — uafhængigt af, hvordan de underliggende aktier udvikler sig.

Koncentrationsrisiko

Med 40 aktier og de 10 største på omkring 60 % er fonden koncentreret om relativt få store navne. Problemer hos en enkelt af toppositionerne, som Palantir eller RTX, kan påvirke fonden mærkbart.

Politisk og regulatorisk risiko

Forsvarsbudgetter er politiske beslutninger, der kan ændres med nye regeringer og prioriteter. Selvom tendensen i 2026 peger opad i mange lande, er der ingen garanti for, at den fortsætter.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er forskellen på DFNS og DFEN?

Det er samme fond med forskellige tickerkoder på forskellige børser. DFNS bruges blandt andet på London Stock Exchange, Euronext, Borsa Italiana og SIX Swiss Exchange, mens DFEN bruges på XETRA og gettex. De underliggende beholdninger og afkast er de samme.

Er VanEck Defense en europæisk eller global ETF?

Den er global. Selvom den er noteret på europæiske børser og indeholder europæiske selskaber, har den et globalt mandat med næsten 45 % i amerikanske selskaber samt betydelige andele i Sydkorea, Israel og andre lande. Søger du udelukkende europæisk eksponering, bør du se på en europæisk fokuseret fond.

Kan man købe VanEck Defense ETF på en aktiesparekonto?

Det forudsætter, at fonden er optaget på SKAT’s positivliste. Som UCITS-fond domicileret i Irland opfylder den de generelle krav, men optagelse skal verificeres konkret. Tjek altid status inden køb.

Hvorfor er ÅOP højere end hos nogle konkurrenter?

VanEck Defense har en ÅOP på 0,55 %, hvor enkelte globale aerospace & defence-fonde ligger på 0,35 %. Forskellen skyldes blandt andet fondens specifikke indeks og sammensætning. Højere omkostninger trækker alt andet lige fra det langsigtede afkast, så det er værd at holde op mod, hvad du får af eksponering til gengæld.

Hvor mange aktier er der i fonden?

Fonden indeholder 40 aktier (antallet kan variere en smule ved rebalancering). Den bruger fuld fysisk replikering, hvilket betyder, at den faktisk ejer aktierne i indekset frem for at efterligne afkastet via derivater.

Opsummering

VanEck Defense UCITS ETF giver danske investorer en bred, global adgang til forsvarssektoren gennem ét enkelt værdipapir. Styrkerne er den globale spredning, fondens størrelse og likviditet samt en længere historik end mange konkurrenter. Svaghederne er en højere ÅOP end flere alternativer, en betydelig USA- og dollareksponering samt koncentration om relativt få store navne.

Som med alle investeringer afhænger relevansen af din egen risikoprofil, tidshorisont og eventuelle etiske grænser. Sammenlign fondens aktuelle beholdninger, omkostninger og geografiske profil med dine egne præferencer, før du træffer en beslutning — og overvej, om en global eller en rent europæisk eksponering passer bedst til din strategi.

Ansvarsfraskrivelse

Indholdet på denne side er udelukkende til informationsformål og udgør ikke investeringsrådgivning, en anbefaling eller en opfordring til at købe eller sælge værdipapirer. Investering i forsvars- og våbenaktier indebærer risiko, og du kan tabe hele eller dele af din investering. Tidligere afkast er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle nøgletal er øjebliksbilleder på de angivne datoer og kan have ændret sig. Træf altid dine egne beslutninger på et oplyst grundlag, eventuelt med hjælp fra en uafhængig rådgiver.