Hensoldt aktie: Guide til den tyske forsvarselektronik-aktie

Hensoldt er en af Europas førende producenter af forsvarselektronik og sensorteknologi, og aktien er blevet et af de mest omtalte navne blandt investorer, der ønsker eksponering mod den europæiske oprustning. Denne guide gennemgår, hvad Hensoldt laver, hvordan aktien handles på børsen, selskabets nøgletal og de vigtigste risici — så du kan danne dig et faktabaseret overblik, før du overvejer at investere.

Hvad er Hensoldt?

Hensoldt AG er en tysk teknologikoncern med hovedsæde i Taufkirchen nær München. Selskabet udvikler sensorer og elektronik til militær og sikkerhed — blandt andet radar, optronik og elektronisk krigsførelse. Efter opkøbet af ESG GmbH i 2024 beskæftiger koncernen omkring 9.000 medarbejdere.

Navnet stammer fra optikpioneren Moritz Hensoldt. Virksomheden i sin nuværende form opstod, da kapitalfonden KKR i 2017 overtog Airbus’ forretning inden for forsvarselektronik og udskilte den som et selvstændigt selskab. I 2020 blev Hensoldt børsnoteret.

To fagudtryk er værd at kende:

• Forsvarselektronik — elektroniske systemer, der bruges til at opdage, spore og bekæmpe trusler, for eksempel radar og systemer til elektronisk krigsførelse.
• Optronik — en sammentrækning af “optik” og “elektronik”, altså sensorsystemer, der kombinerer kameraer, infrarød og lasere, som eksempelvis periskoper og sigtesystemer.

Hensoldt-aktien på børsen

Hensoldt har været noteret på Frankfurt-børsen (Prime Standard, det regulerede marked) siden den 25. september 2020, hvor aktien blev udbudt til 12 EUR pr. styk. I dag indgår aktien i MDAX — det tyske indeks over 50 mellemstore selskaber, der ligger lige under de helt store DAX-selskaber i størrelse.

De vigtigste identifikationsdata for aktien er:

• ISIN: DE000HAG0005 — den internationale værdipapirkode, som entydigt identificerer aktien.
• WKN: HAG000 — det tyske værdipapirnummer.
• Ticker: HAG.

Selskabet har udstedt 115,5 millioner aktier. I september 2026 handlede aktien omkring 76 EUR, hvilket svarer til en markedsværdi (kursen ganget med antallet af aktier) på cirka 8,8 milliarder EUR. Kurser og markedsværdi ændrer sig løbende, så tjek altid en aktuel kilde, før du handler.

Hensoldt er ikke den eneste aktie af sin slags — du kan læse mere om feltet i vores oversigt over europæiske våbenaktier og i guiden til, hvad våbenaktier egentlig er.

Forretningen: sensorer og optronik

Hensoldt rapporterer i to forretningssegmenter:

• Sensors — radar og elektronisk krigsførelse. Her finder man blandt andet luftforsvarsradaren TRML-4D, kortdistanceradaren Spexer, den passive radar Twinvis samt radaren til Eurofighter-kampflyet.
• Optronics — optroniske systemer, herunder periskoper til ubåde (som U212A-klassen) og sigte- og observationssystemer til landbaserede platforme.

Et konkret eksempel er TRML-4D, en luftforsvarsradar bygget på moderne AESA-teknologi (Active Electronically Scanned Array), der kan opdage og spore mange typer luftmål — fra krydsermissiler og raketter til droner og fly. Kunderne er primært den tyske forsvarsmagt Bundeswehr, andre NATO-lande og eksportmarkeder.

Hensoldts regnskabstal og vækst

Hensoldt har oplevet kraftig vækst i takt med, at europæiske lande har øget deres forsvarsbudgetter. For regnskabsåret 2025 rapporterede selskabet:

• Omsætning: 2.455 mio. EUR (en stigning på cirka 10 %).
• Ordreindgang: 4.710 mio. EUR (en stigning på 62 %).
• Ordrebeholdning: 8.833 mio. EUR.
• Justeret EBITDA: 452 mio. EUR, svarende til en margin på 18,4 %.
• Book-to-bill: 1,9x.

Book-to-bill er forholdet mellem nye ordrer og omsætningen i perioden. Et tal over 1 betyder, at selskabet modtager flere ordrer, end det leverer — altså at ordrebeholdningen vokser, hvilket peger på fremtidig vækst.

Væksten fortsatte ind i 2026. I første halvår 2026 fordoblede Hensoldt sin ordreindgang, og ordrebeholdningen passerede 10 milliarder EUR for første gang. For hele 2026 forventer selskabet en omsætning omkring 2.750 mio. EUR og en justeret EBITDA-margin på 18,5–19 %. Alle officielle tal og præsentationer offentliggøres af selskabets investorrelationer.

På udbyttefronten har ledelsen for 2025 foreslået et udbytte på 0,55 EUR pr. aktie — en stigning på 10 % i forhold til året før. Selskabets politik er at udbetale 30–40 % af det justerede nettoresultat som udbytte.

Ejerstruktur og store aktionærer

Hensoldt har en usædvanlig ejerkreds for en børsnoteret virksomhed:

• Den tyske stat (via den statslige bank KfW) ejer omkring 25,1 %. Staten betragter selskabet som strategisk vigtigt for national sikkerhed.
• Leonardo S.p.A., den italienske forsvarskoncern, ejer omkring 22,8 % og er en strategisk industripartner.
• Free float (frit omsættelige aktier på markedet) udgør cirka 52 %.

Den statslige ejerandel kan give stabilitet, men betyder også, at politiske hensyn kan spille en rolle. Leonardos ejerskab knytter Hensoldt tættere til den øvrige europæiske forsvarsindustri.

Sådan kan danske investorer investere i Hensoldt

Hensoldt-aktien handles i euro på de tyske børser (Frankfurt og den elektroniske handelsplatform Xetra). For at købe den skal du bruge en handelsplatform eller bank med adgang til tyske børser. Der er grundlæggende to veje:

• Enkeltaktie — du køber Hensoldt-aktien direkte. Læs eventuelt mere om, hvad enkeltaktier er, og hvilken risiko de indebærer.
• Via en fond — du kan få eksponering mod Hensoldt sammen med mange andre selskaber gennem en forsvars-ETF, hvilket spreder risikoen.

Fordi den danske krone er bundet tæt til euroen, er valutarisikoen mellem DKK og EUR i praksis lille. Hensoldt kan sammenlignes med andre navne som Rheinmetall-aktien og Thales-aktien — se en oversigt i tabellen nedenfor.

Risici ved Hensoldt-aktien

En profil er ikke en anbefaling, og enhver aktieinvestering indebærer risiko. For Hensoldt er der især nogle forhold, man bør være opmærksom på. Selskabet er stærkt afhængigt af offentlige forsvarsbudgetter, og en eventuel opbremsning i den europæiske oprustning eller ændrede politiske prioriteringer kan ramme både ordreindgang og omsætning. Fordi en stor del af omsætningen kommer fra få store statslige kunder, kan enkelte kontrakter desuden forskyde tallene betydeligt fra kvartal til kvartal.

Dertil kommer, at aktien efter de store kursstigninger handles til en høj værdiansættelse i forhold til indtjeningen, hvilket gør kursen mere følsom over for skuffelser. Endelig udelukker en del bæredygtige fonde våben- og forsvarsselskaber af etiske årsager, hvilket kan begrænse efterspørgslen fra visse investorgrupper. Du kan læse mere om det emne i vores gennemgang af de bedste våbenaktier og de afvejninger, der følger med.

Ofte stillede spørgsmål (FAQ)

Hvad er ISIN-koden for Hensoldt-aktien?

Hensoldt-aktiens ISIN er DE000HAG0005. Det tyske værdipapirnummer (WKN) er HAG000, og tickeren på Frankfurt-børsen er HAG.

Hvilket indeks er Hensoldt en del af?

Hensoldt indgår i MDAX, det tyske indeks over 50 mellemstore selskaber, og handles på Frankfurt-børsen i Prime Standard-segmentet.

Betaler Hensoldt udbytte?

Ja. For regnskabsåret 2025 har ledelsen foreslået et udbytte på 0,55 EUR pr. aktie. Selskabets politik er at udbetale 30–40 % af det justerede nettoresultat som udbytte.

Hvem ejer Hensoldt?

Den tyske stat ejer via banken KfW cirka 25 %, den italienske forsvarskoncern Leonardo ejer cirka 23 %, og de resterende cirka 52 % er frit omsættelige aktier (free float).

Hvordan kan danske investorer købe Hensoldt-aktien?

Aktien handles i euro på de tyske børser Frankfurt og Xetra. Du kan købe den gennem en handelsplatform eller bank med adgang til tyske markeder, enten som enkeltaktie eller indirekte via en forsvars-ETF.