iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) – aktieanalyse

Hvad er iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA)?

iShares U.S. Aerospace & Defense ETF — bedre kendt under tickeren ITA — er en af verdens mest populære børshandlede fonde med fokus på den amerikanske forsvars- og rumfartsindustri. Fonden blev lanceret i maj 2006 af BlackRock og følger Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index.

Med en samlet formue på over 14 milliarder USD og 48 underliggende aktier giver ITA bred eksponering mod de største amerikanske forsvarsentreprenører — fra GE Aerospace og RTX Corporation til Boeing, Lockheed Martin og Northrop Grumman.

Kan danske investorer overhovedet købe ITA? Og er det den bedste vej ind i den amerikanske forsvarsindustri? Det ser vi nærmere på i denne analyse.

Fondens nøgletal og karakteristika

Grundlæggende fakta

En ÅOP på 0,38 % er konkurrencedygtig for en sektor-ETF og faktisk ca. 26 % lavere end gennemsnittet i kategorien. Til sammenligning ligger europæiske forsvars-ETF’er som VanEck DFEN og HANetf NATO på 0,55 %.

Historisk afkast

Det 1-årige afkast på knap 45 % afspejler den markante optur i forsvarssektoren drevet af øgede forsvarsbudgetter globalt, geopolitisk usikkerhed og rekordstore ordrebøger hos de amerikanske forsvarsvirksomheder.

Top 10 beholdninger i ITA

ITA er en modificeret markedskapitalisationsvægtet fond, men har en cap på individuelle positioner for at undgå alt for stor koncentration. Alligevel udgør de 10 største aktier over 74 % af fonden:

Hvad bemærker vi?

GE Aerospace og RTX fylder tilsammen over 35 % af fonden. Det giver en betydelig koncentrationsrisiko — falder GE Aerospace markant, vil hele fonden mærke det. Boeing er tredjestørst med knap 10 %, hvilket tilføjer yderligere volatilitet givet selskabets igangværende udfordringer med kvalitetskontrol og leverancer.

Bemærk også at ITA indeholder Rocket Lab (3,14 %) — et yngre rumfartsselskab, der giver eksponering mod den kommercielle rumfartsindustri, som typisk ikke indgår i europæiske forsvars-ETF’er.

Hvad dækker ITA ikke?

ITA investerer udelukkende i amerikanske selskaber. Det betyder ingen eksponering mod europæiske forsvarsgiganter som Rheinmetall, BAE Systems, Leonardo eller Saab. Vil du have global eller europæisk dækning, skal du supplere med en anden ETF eller enkeltaktier.

Kan danske investorer købe ITA?

PRIIPs-problemet

Her kommer den store udfordring: ITA er en amerikansk ETF og er ikke UCITS-godkendt. Siden EU’s PRIIPs-forordning (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products) trådte i kraft, har europæiske mæglere som Nordnet og Saxo Bank ikke kunnet tilbyde amerikanske ETF’er til privatinvestorer, fordi de mangler det påkrævede KID-dokument (Key Information Document).

Det betyder i praksis, at du ikke kan købe ITA direkte på de mest populære danske handelsplatforme.

Mulige løsninger

Der er dog flere veje rundt om begrænsningen:

1. Interactive Brokers (IBKR)
Den internationale mægler Interactive Brokers giver i visse tilfælde mulighed for at handle amerikanske ETF’er, hvis du kan klassificeres som professionel investor eller accepterer en specifik risikoerklæring. Det kræver dog at du opretter en IBKR-konto og handler i USD.

2. Køb af de underliggende aktier direkte
Hvis du vil have eksponering mod de samme selskaber som ITA, kan du købe de 5-8 største beholdninger som enkeltaktier. GE Aerospace, RTX, Boeing, Lockheed Martin og Northrop Grumman er alle tilgængelige på Nordnet og Saxo Bank. Du mister diversificeringsfordelen, men får direkte ejerskab uden ÅOP.

3. UCITS-alternativer med lignende eksponering
Der findes europæiske UCITS-godkendte ETF’er med delvist overlappende beholdninger — se afsnittet nedenfor.

UCITS-alternativer til ITA

Hvis du vil have forsvarseksponering i en UCITS-godkendt indpakning, er der flere muligheder — men ingen af dem er en 1:1-kopi af ITA:

VanEck DFEN vs. ITA

VanEck DFEN er det nærmeste europæiske alternativ til ITA med ca. 48 % USA-eksponering. Den inkluderer dog også europæiske og asiatiske forsvarsaktier, hvilket giver bredere geografisk spredning, men også en anden risikoprofil. Til gengæld er ÅOP højere (0,55 % vs. 0,38 %).

iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF

BlackRock lancerede i 2025 en UCITS-version af deres forsvars-ETF med global dækning. Med en ÅOP på 0,35 % er den billigere end ITA og tilgængelig for danske investorer. Fonden har betydeligt overlap med ITA’s amerikanske beholdninger, men supplerer med internationale forsvarsaktier.

Fordele og ulemper ved ITA

Fordele

Dyb USA-eksponering: Med 48 amerikanske forsvarsaktier giver ITA den bredeste dækning af den amerikanske forsvarssektor i en enkelt ETF.

Lang track record: Fonden har eksisteret siden 2006, hvilket giver næsten 20 års historik at vurdere ud fra — en sjældenhed i forsvarssektoren.

Lave omkostninger: En ÅOP på 0,38 % er lavere end de fleste europæiske sektoralternativer.

Høj likviditet: Med over 14 mia. USD under forvaltning er ITA en af de mest handlede forsvars-ETF’er globalt, hvilket sikrer smalle spreads.

Stærk historisk performance: 5-stjernet Morningstar-rating over 5 år og et gennemsnitligt årligt afkast på ca. 18 % over de seneste 5 år.

Ulemper

Ikke tilgængelig for de fleste danske investorer: PRIIPs-reglerne blokerer direkte køb via Nordnet og Saxo Bank.

Høj koncentration: GE Aerospace og RTX udgør tilsammen over 35 % — det er betydelig selskabsspecifik risiko for en ETF.

Kun amerikanske aktier: Ingen eksponering mod de europæiske forsvarsvirksomheder, som netop nu oplever ekstraordinær vækst pga. øgede europæiske forsvarsbudgetter.

Valutarisiko: Fonden handles i USD. Danske investorer bærer en dollar/krone-valutarisiko, som kan forstærke eller dæmpe afkastet.

Høj P/E-ratio: Med en P/E på over 40 er fonden priset til stærk fremtidig vækst. Skuffer forventningerne, kan kursfald være markante.

Hvem passer ITA til?

ITA kan være relevant for dig, hvis du:

— Har adgang til en mægler der tilbyder amerikanske ETF’er (f.eks. Interactive Brokers)
— Bevidst ønsker ren amerikansk forsvarseksponering uden europæiske aktier
— Allerede ejer europæiske forsvarsaktier eller -ETF’er og vil diversificere geografisk
— Værdsætter en lang historik og høj likviditet i din forsvarsposition

ITA er mindre egnet, hvis du:

— Handler via Nordnet eller Saxo Bank (du kan simpelthen ikke købe den)
— Ønsker global eller europæisk forsvarsdækning
— Vil investere via aktiesparekontoen (ITA er ikke på SKAT’s positivliste)
— Foretrækker lavere koncentrationsrisiko i dine ETF-investeringer

Ofte stillede spørgsmål om iShares U.S. Aerospace & Defense ETF

Kan jeg købe ITA på Nordnet eller Saxo Bank?

Nej, ITA er en amerikansk ETF uden UCITS-godkendelse og mangler det EU-påkrævede KID-dokument. Danske privatinvestorer kan derfor ikke handle den på Nordnet eller Saxo Bank. Alternativer inkluderer mæglere som Interactive Brokers eller UCITS-godkendte forsvars-ETF’er som VanEck DFEN.

Hvad er forskellen mellem ITA og VanEck DFEN?

ITA fokuserer udelukkende på amerikanske forsvars- og rumfartsaktier (48 selskaber), mens VanEck DFEN investerer globalt med ca. 48 % USA-eksponering og inkluderer europæiske og asiatiske aktier. DFEN er UCITS-godkendt og tilgængelig for danske investorer, men har højere ÅOP (0,55 % mod ITA’s 0,38 %).

Er ITA en god investering i 2026?

ITA har leveret stærke afkast med ca. 45 % over det seneste år, drevet af geopolitisk usikkerhed og øgede forsvarsbudgetter. Dog er P/E-ratioen over 40, hvilket indebærer, at markedet allerede har priset betydelig fremtidig vækst ind. Grundig vurdering af din egen risikoprofil og porteføljesammensætning er vigtig, før du investerer.

Kan ITA bruges på aktiesparekontoen?

Nej. ITA er en amerikansk ETF og står ikke på SKAT’s positivliste over godkendte ETF’er til aktiesparekontoen. Vil du investere i forsvarssektoren via ASK, bør du se på UCITS-godkendte alternativer som VanEck DFEN, der potentielt optræder på positivlisten.

Indeholder ITA europæiske forsvarsaktier som Rheinmetall eller BAE Systems?

Nej. ITA investerer kun i amerikanske selskaber. Europæiske forsvarsgiganter som Rheinmetall, BAE Systems, Leonardo og Saab indgår ikke. Vil du have europæisk eksponering, kan du supplere med iShares Europe Defence UCITS ETF (DEFE) eller WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (EUDF).

Konklusion

iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) er den mest etablerede og likvide ETF med fokus på amerikansk forsvarsindustri. Med næsten 20 års historik, 48 beholdninger og over 14 mia. USD under forvaltning er den en tungvægter i sektoren.

For danske investorer er den primære udfordring tilgængeligheden. PRIIPs-reglerne forhindrer køb via de mest populære danske platforme, og ITA kan ikke bruges på aktiesparekontoen. Det gør den reelt utilgængelig for de fleste danske privatinvestorer.

Heldigvis er markedet fulgt med: UCITS-godkendte alternativer som VanEck DFEN, HANetf NATO og iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF giver lignende eksponering i en europæisk indpakning. Har du allerede bred global eller europæisk forsvarsdækning og specifikt vil tilføje ren USA-eksponering, kan ITA dog stadig være relevant — forudsat du har adgang via en international mægler.